2022-02-21光大证券股份有限公司王锐,刘凯对创世纪进行研究并发布了研究陈述《系列盯梢陈述之二：2021年成绩大幅扭亏，数控机床中心事务步入高速开展期》，本陈述对创世纪给出买入评级，当时股价为13.3元。
2022年2月18日，公司发布2021年年度陈述：公司2021年运营收入为52.62亿元，同比增加53.60%；完成归母净利润5亿元，扭亏为盈；完成扣非归母净利润3.8亿元，扭亏为盈。公司2021年毛利率为30.03%，同比增加8.00pcts；净利率为9.45%。
公司2021Q4运营收入为11.43亿元，单季同比增加20.57%；完成归母净利润0.91亿元，单季同比扭亏为盈；完成扣非归母净利润0.47亿元，单季同比扭亏为盈。公司2021Q4毛利率为33.88%，单季环比增加8.25pcts，单季同比增加27.47pcts；净利率为8.06%，单季环比削减1.14pcts。
公司完全剥离精细结构件事务，数控机床成为仅有中心主业，2021年完成机床出售2.59万台，同比增加52%，驱动成绩完成大幅扭亏。公司2020年底基本完成精细结构件事务的整合与剥离，数控机床事务是公司现在仅有的中心主业。2021年公司完成归母净利润5亿元，扣非归母净利润3.8亿元：（1）其间计提了信誉财物减值损践约1.65亿元，财物减值损践约0.32亿元，算计1.97亿元。比较于2020年的归母净利润-6.95亿元和扣非归母净利润-7.61亿元，剥离精细结构件事务对公司成绩改进较为显着，完成大幅扭亏。（2）公司2021年计提股权鼓励费用约1.0亿元，2022年股权鼓励费用约4000万元，同比大幅下降。
公司以“3-8”战略为指引，逐步完成高端的自主化、国产化和进口代替。公司坚持以“3-8”战略为指引，以由大到强，由强到久为途径，以中低端为打破口，以扩展中高端市占率为方针，终究完成高端数控机床的自主化，国产化和进口代替。公司继续稳固在3C范畴的竞赛优势，推进钻攻机产品高端化进步，继续强化在大3C范畴的进口代替；一起，继续加大在通用商场的资源投进，特别是技能研制力度，继续进步立式加工中心产品的商场占有率，为其他通用机床产品的投进打下坚实根底。别的，公司将坚持以自主研制为根底，不断加大研制投入，着力打造机床研究院，加大对高端机床渠道和中心零部件等的打破，完成自主化和国产化代替。公司已成功研制出五轴联动数控机床等高级数控机床，在五轴联动加工中心、卧式镗铣加工中心、高速龙门加工中心等产品范畴逐步构成竞赛力，尽力推进五轴联动等高端配备国产化进程。
3C事务：公司2021年3C系列产品完成收入31.1亿元，同比增加64%；2021年钻攻机出货量逾越1万台，3C范畴具有较强的抢先地位。2021年公司钻攻机产品在3C范畴继续浸透中心客户，不断扩展客户群和产品群，进步商场占有率，钻攻机2021年出货量逾越10,000台。自公司建立至今，钻攻机已迭代到第七代，中心产品部分功能逾越世界一线品牌，可以完成进口代替，累计出货量已逾越80,000台，再次夯实职业抢先地位。公司将继续稳固3C范畴的商场比例，活跃开辟无人机、电子烟、VR/AR硬件、智能家居、高端医疗、新能源轿车等相关零部件的金属加工范畴。商场空间方面，考虑到存量替换约4.0万台年需求量（智能机、笔记本电脑、平板）和新式商场约1万台年需求量（VR/AR、可穿戴、机器人、电子烟、医疗器械和无人机等），算计约5万台100亿元人民币的年商场规划，咱们估计公司22-24年3C事务营收约32.72/34.39/36.13亿元。
通用事务：公司2021年通用事务完成收入19.95亿元，同比增加92%；公司继续发力通用范畴，将成为未来成绩高速增加的战略重点。在通用范畴，因为下业散布广泛，机床企业竞赛较为充沛，规划企业较少。公司自2017年进入通用范畴今后，凭仗在3C范畴堆集的技能、产品、品牌、商场等优势，将其仿制在通用范畴的系列机型上，后发先至，自2019年起，出货量比年翻番，2021年全年，立式加工中心出货量逾越10,000台，夯实职业抢先地位。除中心产品立式加工中心外，公司对通用系列产品进行了多序列的技能和产品布局，包括龙门加工中心系列、卧式加工中心系列、数控车床系列等，并在轿车零部件、自动化设备及机器人、机械加工、模具加工、零件加工、航空航天、轨道交通、医疗器械等范畴广泛应用。公司预算现在我国立加、车床、卧加和龙门的商场需求约10-12万台/年、10-12万台/年、4,000-6,000台/年和3,000-5,000台/年，咱们估计公司22-24年通用机床事务营收为41.90/66.26/91.33亿元。
存量替换和高端机床国产化率进步，将驱动公司迎来巨大比例进步的机遇期。机床的一般产品寿数约为10年，但在重型切削下长期作业的机床寿数为7-8年。我国机床职业的上一个出售顶峰是在2011年前后，依据10年左右的寿数和更新周期判别，2020年将是机床职业10年周期的拐点，从2021年开端将进入更新换代的起点。中商工业研究院猜测，2025年我国数控机床工业规划将达4,056亿元。前瞻工业研究院猜测，我国现在已成为全球最大机床生产国和消费国，估计2024年国内商场规划将逾越5,700亿元。全球机床职业主要由日德美三国把控，我国18年高级数控机床国产化率和20年金属切开机床数控化率仅有6%和43%，仍有较大进步空间。创世纪作为我国龙头企业，事务主要由3C机床和通用机床构成，未来将有巨大比例进步时机。
两大子公司运营靓丽。深圳市创世纪机械有限公司2021年完成收入43.20亿元，净利润3.60亿元；宜宾市创世纪机械有限公司2021年完成收入13.84亿元、净利润4.26亿元。
盈余猜测、估值与评级：公司作为我国数控机床的龙头，具有较强的抢先优势，考虑到存量替换周期的到来以及下流VR/AR硬件、新能源轿车、智能家居等范畴的快速开展，高端数控机床国产化率进步的火急需求，咱们保持公司2022-2023年的归母净利润分别为9.29亿元和13.13亿元，估计2024年的归母净利润为17.14亿元，当时约205亿元市值对应的PE分别为22x/16x/12x，保持“买入”评级。
该股最近90天内共有5家组织给出评级，买入评级5家；曩昔90天内组织方针均价为16.95。证券之星估值剖析东西显现，创世纪（300083）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值归纳评级为2星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。回来搜狐，检查更多
